Zerobond (Nullkuponanleihe)

Ein Zerobond (auch: Nullkuponanleihe, Zero Coupon Bond) ist eine Anleihe, die keinen laufenden Coupon zahlt. Stattdessen wird sie mit einem erheblichen Abschlag (Discount) unter dem Nennwert emittiert und am Fälligkeitstag zum Nennwert zurückgezahlt.

Berechnung des Emissionspreises

$$Emissionspreis = \frac{Nennwert}{(1 + r)^n}$$

Beispiel: 10-jähriger Zerobond, Nennwert 1.000 €, Rendite 4 %: $$Preis = \frac{1.000}{(1.04)^{10}} = \frac{1.000}{1.480} = \mathbf{675,56,€}$$

Anleger zahlt 675,56 € und erhält nach 10 Jahren 1.000 € zurück.

Duration = Laufzeit

Ein Zerobond hat die größtmögliche Duration: Duration = Restlaufzeit. Kein laufender Coupon verzögert den Cash-Inflow.

→ Zerobonds sind extrem zinssensitiv (hohe Duration).

Steuerliche Behandlung in Deutschland

Zerobonds sind steuerlich besonders:

• Zinsanstieg = Buchverlust (aber kein laufender Coupon)
• Bei Verkauf oder Fälligkeit: Gesamter Gewinn (Differenz) steuerpflichtig

Anwendungsbereiche

Einsatz	Beispiel
Altersvorsorge	Exakt planbarer Betrag in X Jahren
Bildungsplanung	Kapitalanwachsung bis Studienstart
Bundesschatzbriefe Typ B	Deutsche Sparprodukte (quasi Zerobond)
STRIPS	Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities

Keine Anlageberatung.