SHIBOR: Chinas wichtigster Geldmarktzins
Definition
SHIBOR (Shanghai Interbank Offered Rate) ist der Referenzzins für unbesicherte Interbanken-Kredite in chinesischen Yuan (CNY) zwischen ausgewählten chinesischen Banken. Er gilt als chinesisches Äquivalent des LIBOR und ist zentral für Chinas Finanzmärkte.
Was ist SHIBOR?
Der SHIBOR (Shanghai Interbank Offered Rate) wurde am 4. Januar 2007 eingeführt – kurz nach Beginn der chinesischen Zinsmarktliberalisierung. Er wird täglich von der China Foreign Exchange Trade System (CFETS) veröffentlicht und basiert auf Quotierungen von 18 ausgewählten Referenzbanken.
Laufzeiten und Funktionsweise
SHIBOR deckt acht Laufzeiten ab:
- Overnight und 1 Woche (am liquidesten)
- 2 Wochen, 1 Monat (mittelfristig)
- 3 Monate (wichtigster Benchmark für Kreditprodukte)
- 6 Monate, 9 Monate, 1 Jahr
Die Methodik ähnelt dem alten LIBOR: Referenzbanken melden täglich ihre geschätzten Kreditkosten. Die oberen und unteren 25 % der Meldungen werden entfernt, der Rest gemittelt.
SHIBOR vs. LIBOR: Strukturelle Unterschiede
| Merkmal | SHIBOR | LIBOR |
|---|---|---|
| Währung | CNY (Offshore: CNH) | Mehrere Währungen |
| Offenheit | Nur autorisierte Banken | Internationaler Markt |
| Kapitalbilanz | Kontrollierter Kapitalverkehr | Freier Kapitalverkehr |
| Regelgeber | People's Bank of China | British Bankers' Assoc. |
Ein wesentlicher Unterschied: China hat Kapitalverkehrskontrollen. SHIBOR reflektiert daher keinen vollständig freien Markt – die People's Bank of China (PBoC) beeinflusst ihn aktiv über ihr Geldmarkt-Operationssystem.
Liqiudität und Jahresendeffekte
Ein bekanntes Muster: Zum Jahres- und Quartalsende steigt SHIBOR signifikant an. Chinesische Banken müssen zu diesen Zeitpunkten regulatorische Kennzahlen (Loan-to-Deposit Ratio, Kapitalquoten) erfüllen und reduzieren ihre Interbanken-Kreditvergabe. Im Dezember 2013 stieg der 7-Tage-SHIBOR kurzzeitig auf über 10 % – ein Zeichen extremer Liquiditätsspannung.
Bedeutung für globale Investoren
SHIBOR ist relevant für:
- Dim Sum Bonds (CNY-Anleihen außerhalb Chinas)
- Cross-Currency Swaps zwischen CNY und anderen Währungen
- Bewertung von Yuan-Derivaten
Mit Chinas wachsender Rolle im globalen Finanzsystem – Yuan 12,28 % im IWF-SZR-Korb – gewinnt SHIBOR als globale Benchmark an Bedeutung.
Disclaimer: Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Gemäß §34 WpHG wird darauf hingewiesen, dass der Autor Positionen in den besprochenen Wertpapieren halten kann.