Runway (Kapitalreichweite)
Definition
Der Runway bezeichnet den Zeitraum in Monaten, den ein Unternehmen mit seinen aktuellen liquiden Mitteln und der bestehenden Burn Rate überbrücken kann, bevor neues Kapital benötigt wird.
Was ist der Runway?
Der Begriff Runway (Startbahn) stammt aus der Startup- und Venture-Capital-Welt und beschreibt bildlich: Wie lang ist die Startbahn, bevor das Flugzeug (das Unternehmen) abheben muss — also profitable werden oder neue Finanzierung aufnehmen?
Runway = Kassenbestand ÷ monatliche Net Burn Rate
Warum ist der Runway so wichtig?
In der Frühphase eines Unternehmens ist die Runway die entscheidende Überlebensgröße. Ein Unternehmen mit grandiosem Produkt, aber 3 Monaten Runway ist in akuter Existenzgefahr — die Zeit für Verhandlungen reicht kaum aus.
Ausreichend Runway gibt:
- Verhandlungsmacht bei Investorengesprächen
- Flexibilität für Pivot oder Produktentwicklung
- Sicherheit für Mitarbeiter und Partner
Optimale Runway-Länge
| Phase | Empfohlener Runway |
|---|---|
| Pre-Seed/Seed | 12–18 Monate |
| Series A | 18–24 Monate |
| Series B+ | 18–24 Monate |
| Vor IPO | 24+ Monate |
Faustregel: Fundraising beginnen, wenn noch 12–18 Monate übrig sind.
Default Alive vs. Default Dead
Paul Graham (Y Combinator) prägte die Konzepte: Ein Startup ist „Default Alive", wenn es bei konstantem Wachstum und konstanter Burn Rate vor dem Kapitalende profitabel wird. „Default Dead" bedeutet: Ohne neue Finanzierung ist die Insolvenz unvermeidlich.
Runway verlängern
- Kosten senken (Headcount, Infrastruktur)
- Umsatz beschleunigen (Pricing, Sales)
- Nicht-strategische Assets veräußern
- Bridge-Finanzierung durch Bestandsinvestoren
Praxisbeispiel
Startup mit 2 Mio. € Cash, 400.000 € monatliche Ausgaben, 100.000 € monatliche Einnahmen:
- Net Burn = 300.000 €/Monat
- Runway = 2.000.000 ÷ 300.000 = 6,7 Monate — kritisch kurz!
Maßnahme: Kosten auf 200.000 €/Monat senken → Net Burn = 100.000 → Runway verlängert sich auf 20 Monate.
Dieser Eintrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar.