High-Yield-Markt und Junk Bonds
Definition
Der High-Yield-Markt umfasst Anleihen von Emittenten mit schwächerer Kreditqualität (unterhalb Investment Grade, BB+ und schlechter), die mit höheren Zinsen für das erhöhte Ausfallrisiko entschädigen.
High-Yield-Markt und Junk Bonds
Der High-Yield-Markt (auch: Junk-Bond-Markt oder spekulativer Anleihenmarkt) umfasst Anleihen, die von Ratingagenturen unterhalb des Investment-Grade-Niveaus eingestuft werden (S&P: BB+ und schlechter; Moody's: Ba1 und schlechter).
Michael Milken und der US-HY-Markt
Michael Milken (Drexel Burnham Lambert) schuf in den 1980ern den modernen Junk-Bond-Markt:
- Finanzierte Übernahmen (LBOs) über High-Yield-Anleihen
- Erkannte: Diversifiziertes HY-Portfolio übertrifft IG nach Ausfallbereinigung
- Strafverfolgung 1989, Zahlung von 600 Mio. $
High-Yield-Markt in Zahlen (2024)
| Region | Marktgröße | Durchschnittliche Rendite |
|---|---|---|
| US High Yield | ~1,4 Billionen $ | 7–9 % |
| Euro High Yield | ~500 Mrd. € | 6–8 % |
Rendivedifferenzen nach Rating
| Rating | Spread über IG (ca.) | Gesamt-Rendite (2024) |
|---|---|---|
| BB | +2–3 % | 5–7 % |
| B | +4–6 % | 8–10 % |
| CCC | +8–15 % | 12–20 % |
Default-Raten
Historische HY-Ausfallraten:
- Normales Jahr: 3–5 %
- Krisenjahr 2009: ~14 %
- Covid-2020: ~8 %
HY-ETFs
- SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK)
- iShares Euro High Yield Corporate Bond ETF (IHYG)
Keine Anlageberatung.
High YieldJunk BondsHochzinsanleiheDefault RateMichael Milken