Credit Rating (Bonitätsbewertung)
Definition
Ein Credit Rating ist die Bonitätsbewertung eines Emittenten oder einer Anleihe durch Rating-Agenturen wie S&P, Moody's und Fitch — von AAA (höchste Bonität) bis D (Ausfall).
Was ist ein Credit Rating?
Ein Credit Rating ist eine standardisierte Bewertung der Kreditwürdigkeit eines Anleihenemittenten oder einer einzelnen Anleihe durch spezialisierte Rating-Agenturen. Es bewertet die Wahrscheinlichkeit, dass der Emittent seine Schulden termingerecht und vollständig bedienen kann. Die wichtigsten globalen Rating-Agenturen sind Standard & Poor's (S&P), Moody's und Fitch Ratings.
Rating-Skalen
| S&P / Fitch | Moody's | Kategorie |
|---|---|---|
| AAA | Aaa | Höchste Qualität (Bundesanleihe) |
| AA+, AA, AA− | Aa1, Aa2, Aa3 | Sehr hohe Qualität |
| A+, A, A− | A1, A2, A3 | Hohe Qualität |
| BBB+, BBB, BBB− | Baa1, Baa2, Baa3 | Investment Grade (untere Grenze) |
| BB+, BB, BB− | Ba1, Ba2, Ba3 | Spekulativ (High Yield) |
| B, CCC, CC, C | B, Caa, Ca | Stark spekulativ |
| D | D | Ausfall |
BBB− / Baa3 ist die untere Grenze für Investment Grade. Darunter beginnt der High-Yield/Junk-Bereich.
Bedeutung für Anleger
Viele institutionelle Anleger (Pensionsfonds, Versicherungen) dürfen per Anlagerichtlinie nur Investment-Grade-Anleihen halten. Fällt ein Emittent unter BBB−, kommt es oft zu erzwungenen Verkäufen (Fallen Angels), die den Kurs zusätzlich drücken.
Kritik an Rating-Agenturen
Rating-Agenturen versagten vor der Finanzkrise 2008 bei der Bewertung strukturierter Produkte (MBS, CDOs). Seitdem ist die Kritik an möglichen Interessenkonflikten (Emittenten zahlen für Ratings) nicht verstummt.
Verwandte Begriffe
Siehe auch: Investment Grade, High Yield, Credit Spread, Staatsanleihe
Dieser Eintrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar.