Stückzinsen (Accrued Interest)
Definition
Stückzinsen sind die seit dem letzten Kupontermin einer Anleihe aufgelaufenen, aber noch nicht ausgezahlten Zinsen. Sie werden beim Kauf einer Anleihe zwischen zwei Kuponterminen vom Käufer an den Verkäufer gezahlt.
Was sind Stückzinsen?
Stückzinsen (englisch: Accrued Interest) sind die anteiligen Zinsen, die bei einer Anleihe zwischen zwei Kuponterminen auflaufen. Da Anleihen ihre Zinsen (Kupons) nur zu festgelegten Terminen auszahlen — meist jährlich oder halbjährlich —, muss beim Handel zwischen diesen Terminen ein Ausgleich stattfinden: Der Käufer vergütet dem Verkäufer die für dessen Haltezeit aufgelaufenen Zinsen.
Stückzinsen sind Bestandteil des Dirty Price (Bruttopreises), während der börsennotierte Clean Price keine Stückzinsen enthält.
Formel
Stückzinsen = Nominalwert × Kuponrate × (Tage seit letztem Kupon / Tage der Kuponperiode)
Die Tageszählungskonvention (Day Count Convention) variiert je nach Anleihetyp:
- Actual/Actual (ICMA): für Euro-Staatsanleihen
- 30/360: für viele Unternehmensanleihen
- Actual/365: für britische Gilts
Berechnungsbeispiel
Eine Bundesanleihe mit folgenden Parametern:
- Nominalwert: 10.000 €
- Kuponrate: 3,0 % p.a.
- Letzter Kupontermin: 1. Januar
- Handelsdatum: 1. April (= 90 Tage später)
- Kuponperiode: 365 Tage (Actual/Actual)
Stückzinsen = 10.000 € × 3,0 % × (90 / 365) = 10.000 € × 0,03 × 0,2466 = 73,97 €
Der Käufer zahlt also 73,97 € Stückzinsen zusätzlich zum Clean Price. Am nächsten Kupontermin (1. Januar) erhält er den vollen Kupon von 300 € — also eine Netto-Zinsgutschrift von 300 € − 73,97 € = 226,03 € für seine eigentliche Haltezeit.
Steuerliche Behandlung
In Deutschland sind gezahlte Stückzinsen als negative Kapitalerträge abzugsfähig — sie mindern die Bemessungsgrundlage für die Abgeltungsteuer. Erhaltene Stückzinsen (als Teil des Kupons) unterliegen hingegen der Abgeltungsteuer von 25 % zzgl. Solidaritätszuschlag und ggf. Kirchensteuer. Anleger sollten die Stückzinsen in ihrer Steuererklärung (Anlage KAP) korrekt ausweisen.
Bedeutung für Anleger
Stückzinsen sind ein oft unterschätzter Kostenfaktor beim Anleihekauf. Wer eine Anleihe kurz vor dem Kupontermin kauft, zahlt fast einen vollen Kupon als Stückzinsen — erhält diesen zwar kurz darauf zurück, muss die Liquidität aber vorübergehend aufbringen. Bei der Renditeberechnung sollten Stückzinsen stets berücksichtigt werden, um die tatsächliche Effektivverzinsung zu ermitteln.
Dieser Artikel dient ausschließlich der allgemeinen Information und stellt keine Anlageberatung dar. Investitionen in Anleihen sind mit Risiken verbunden. Bitte konsultieren Sie einen zugelassenen Finanzberater (§ 34 WpHG).