NAV – Net Asset Value bei REITs
Definition
Der NAV (Net Asset Value) eines REITs ist der Marktwert aller Immobilien abzüglich der Verbindlichkeiten — er zeigt, ob eine REIT-Aktie mit Auf- oder Abschlag gegenüber dem fairen Immobilienwert gehandelt wird.
Was ist der NAV?
Der Net Asset Value (Nettovermögenswert) berechnet den inneren Wert eines REITs auf Basis der aktuellen Marktpreise der gehaltenen Immobilien. Er ist die Antwort auf die Frage: Was wäre der REIT wert, wenn man alle Immobilien heute zu Marktpreisen verkaufen würde?
Berechnung
NAV = Marktwert aller Immobilien - Gesamtverbindlichkeiten + sonstige Nettovermögen
Der Marktwert der Immobilien wird aus dem NOI (Net Operating Income) und der aktuellen Cap Rate des jeweiligen Marktsegments abgeleitet:
Immobilienwert = NOI / Cap Rate
Premium oder Discount zum NAV
- Premium to NAV: Aktie handelt über NAV — Markt erwartet Wachstum oder zahlt Qualitätsprämie
- Discount to NAV: Aktie unter NAV — mögliche Unterbewertung oder Markt sieht Risiken
Im Durchschnitt handeln REITs leicht über ihrem NAV. Hohe Discounts (>20 %) können auf echte strukturelle Probleme oder übertriebene Marktangst hindeuten.
Unterschied zu Buchbuchwert
Der bilanzielle Buchwert nutzt historische Anschaffungskosten abzüglich kumulierter Abschreibungen — oft weit unter dem Marktwert. Der NAV spiegelt dagegen aktuelle Marktpreise wider und ist für REITs relevanter.
Grenzen
- NAV-Berechnungen basieren auf Schätzungen der Cap Rates — subjektiv
- Schnell steigende Zinsen reduzieren Immobilienwerte und damit NAV stark
- Nur so aktuell wie die letzte Immobilienbewertung (oft halbjährlich)
Dieser Eintrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Investitionen in Wertpapiere sind mit Risiken verbunden. Bitte konsultieren Sie bei Anlageentscheidungen einen qualifizierten Finanzberater.