Open Interest: Ausstehende Kontrakte am Terminmarkt
Definition
Open Interest bezeichnet die Gesamtzahl aller offenen, noch nicht geschlossenen oder abgewickelten Derivate-Kontrakte (Futures, Optionen) am Terminmarkt — steigende Open Interest bei Ausbrüchen bestätigt die Trendbewegung, fallende Open Interest deutet auf Positionsschließungen hin.
Was ist Open Interest?
Open Interest (deutsch: offene Positionen) bezeichnet die Gesamtanzahl aller ausstehenden Derivate-Kontrakte — also Futures oder Optionen —, die noch nicht durch ein Gegengeschäft glattgestellt oder durch Lieferung/Barausgleich abgewickelt wurden. Anders als das Handelsvolumen, das nur die Tagesaktivität misst, zeigt Open Interest die kumulierte Marktpositionierung.
Open Interest vs. Volumen: Der entscheidende Unterschied
Beide Kennzahlen werden häufig verwechselt:
- Volumen: Anzahl der am jeweiligen Handelstag neu gehandelten Kontrakte — täglich zurückgesetzt.
- Open Interest: Kumulierte Summe aller noch offenen Kontrakte — verändert sich nur, wenn neue Positionen eröffnet oder bestehende geschlossen werden.
Wenn zwei Marktteilnehmer einen neuen Futures-Kontrakt handeln, steigt Open Interest um 1. Schließt einer eine bestehende Position, sinkt Open Interest um 1.
Interpretation: Preis + Open Interest kombinieren
Technische Analysten interpretieren Open Interest stets in Kombination mit der Kursbewegung:
| Preis | Open Interest | Interpretation |
|---|---|---|
| Steigt | Steigt | Trend bestätigt — neues Kapital fließt in Richtung des Trends |
| Steigt | Fällt | Trendende möglich — Short-Covering, keine neuen Käufer |
| Fällt | Steigt | Bärenmarkt — neues Kapital setzt auf fallende Kurse |
| Fällt | Fällt | Schwäche nachlassend — Long-Liquidation, potenziell Boden |
Commitment-of-Traders-Report (CoT)
Die US-Aufsichtsbehörde CFTC veröffentlicht wöchentlich den Commitment-of-Traders-Report (CoT). Er schlüsselt das Open Interest nach Marktteilnehmergruppen auf: Commercials (Hedger), Non-Commercials (Spekulanten) und Non-Reportables (Kleinanleger). Extreme Positionierungen der Spekulanten gelten als Kontraindikator.
Nutzung beim DAX-Future
Beim FDAX (DAX-Future) an der Eurex wird Open Interest täglich veröffentlicht. Vor wichtigen Wirtschaftsdaten oder am Verfallstag (großer Verfall: dritter Freitag im Quartal) steigt das Open Interest oft deutlich an, da Marktteilnehmer Positionen aufbauen oder absichern.
Praktischer Einsatz
Open Interest eignet sich besonders als Bestätigungsindikator: Ein Ausbruch aus einer Konsolidierungszone ist deutlich belastbarer, wenn er von stark steigendem Open Interest begleitet wird — denn dann fließt echtes neues Kapital in den Markt, statt nur alte Positionen umzuschichten.
Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Gemäß § 34b WpHG übernimmt die Redaktion keine Haftung für Handelsentscheidungen.