Geldmarktfonds Grundlagen
Definition
Geldmarktfonds (Money Market Funds) investieren in kurzfristige, hochliquide Schuldtitel und gelten als sichere Alternative zur Bankeinlage – mit tagesgenauer Verfügbarkeit und marktnaher Rendite.
Was ist ein Geldmarktfonds?
Geldmarktfonds investieren ausschließlich in kurzfristige Schuldpapiere: Staatsanleihen mit kurzer Restlaufzeit, Bankeinlagen, Commercial Papers und Schatzwechsel. Die durchschnittliche Restlaufzeit des Portfolios liegt in der Regel unter 60 Tagen. Ziel ist die Erhaltung des Kapitals bei täglicher Liquidität.
Arten von Geldmarktfonds
Es gibt zwei Haupttypen: Constant Net Asset Value Fonds (CNAV) versuchen, den Anteilspreis konstant bei z.B. 1 Euro zu halten. Variable Net Asset Value Fonds (VNAV) schwanken minimal im Preis. Seit der EU-Geldmarktfondsverordnung (2018) ist die Unterscheidung regulatorisch klar definiert.
Rendite im aktuellen Zinsumfeld
Nach der EZB-Zinswende ab 2022 wurden Geldmarktfonds wieder attraktiv. Bei einem EZB-Einlagensatz von 4,0 % (Höchststand 2023) rentierten EUR-Geldmarktfonds mit 3,5–3,9 % p.a. – deutlich über dem Girokonto. Der DWS ESG Euro Money Market Fund und der Xtrackers EUR Overnight Rate Swap UCITS ETF sind prominente Beispiele.
Systemische Risiken
Die Finanzkrise 2008 zeigte die Schwäche des Modells: Als der Reserve Primary Fund seinen Anteilswert unter 1 Dollar fallen ließ (,broke the buck'), löste dies einen Run auf andere Geldmarktfonds aus. Die Fed musste mit dem Money Market Mutual Fund Liquidity Facility eingreifen.
Regulierung in der EU
Die EU-Geldmarktfondsverordnung (MMFR, 2017/1131) schreibt vor: Mindest-Liquiditätsquoten (10 % täglich, 30 % wöchentlich), Diversifikationsregeln und Stresstests. CNAV-Fonds müssen einen Liquiditätspuffer von 3 % halten.
Einsatz in der Praxis
Unternehmen nutzen Geldmarktfonds zur kurzfristigen Liquiditätsanlage, institutionelle Investoren als Cash-Management-Instrument. In der Eurozone verwalten Geldmarktfonds rund 1,7 Billionen Euro (2023).
Hinweis: Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar.