ROCE – Return on Capital Employed

Der Return on Capital Employed (ROCE) ist eine Rentabilitätskennzahl, die den operativen Gewinn (EBIT) ins Verhältnis zum eingesetzten Kapital (Capital Employed) setzt.

Formel

ROCE = EBIT / Capital Employed × 100 %

Capital Employed = Bilanzsumme − kurzfristige Verbindlichkeiten
               = Eigenkapital + langfristiges Fremdkapital

Beispiel BASF SE (2024):

• EBIT: ~2,5 Mrd. €
• Capital Employed: ~25 Mrd. €
• ROCE: 2,5 / 25 × 100 = 10 %

ROCE vs. andere Renditekennzahlen

Kennzahl	Zähler	Nenner
ROE	Nettogewinn	Eigenkapital
ROA	Nettogewinn	Bilanzsumme
ROCE	EBIT	Capital Employed
ROIC	NOPAT	Invested Capital

Benchmarks

• ROCE > WACC: Unternehmen schafft Wert
• ROCE < WACC: Wertvernichtung (trotz positivem Gewinn)
• Buffett-Kriterium: ROCE > 15 % für "schöne" Geschäfte

Schwächen des ROCE

• Unterschiedliche Definitionen von "Capital Employed" erschweren Vergleiche
• Berücksichtigt keine Wachstumsinvestitionen
• Historische Vermögenswerte können zu niedrigem CE führen (verzerrend hoher ROCE)

Disclaimer: Dieser Artikel dient ausschließlich der Information. Keine Anlageberatung gemäß §34 WpHG.