Fill-or-Kill-Order (FOK)
Definition
Eine Fill-or-Kill-Order (FOK) ist eine Orderart, die sofort und vollständig ausgeführt werden muss – andernfalls wird sie automatisch storniert. Teilausführungen sind nicht zulässig.
Was ist eine Fill-or-Kill-Order?
Fill-or-Kill – zu Deutsch: „Alles oder nichts, sofort". Eine FOK-Order kombiniert zwei strikte Bedingungen: Sie muss vollständig (kein Teilfill) und unverzüglich (keine Wartezeit) ausgeführt werden. Ist beides nicht möglich, wird die Order sofort gelöscht.
Funktionsweise
Ein Trader möchte exakt 10.000 Aktien der Deutschen Telekom (WKN: 555750) zu maximal 22,50 Euro kaufen. Er platziert eine FOK-Order. Das Handelssystem prüft, ob im Orderbuch sofort 10.000 Stück zum Limit verfügbar sind. Falls ja, wird die Order vollständig ausgeführt. Falls nicht genug Angebot zum gewünschten Limit vorhanden ist, wird die Order ersatzlos gestrichen.
Im Gegensatz zur verwandten Immediate-or-Cancel-Order (IOC) akzeptiert die FOK keinerlei Teilausführungen.
Anwendungsbeispiel
Ein Market Maker benötigt exakt 50.000 Derivate-Kontrakte zur Absicherung einer Position. Eine Teillieferung wäre nutzlos, da das Hedging-Verhältnis nicht stimmen würde. Die FOK-Order stellt sicher: Entweder er bekommt alles, oder er handelt nicht – und kann stattdessen zu anderen Konditionen neu verhandeln.
Vorteile
- Planungssicherheit: Keine unerwünschten Teilpositionen
- Effizienz bei zeitkritischen Strategien: Schnelle Entscheidung ohne Restorder-Management
- Präzise Positionsgröße: Besonders wertvoll bei Hedging und strukturierten Produkten
Nachteile
- Hohes Stornierungsrisiko: Bei illiquiden Märkten oder großen Ordergrößen oft nicht ausführbar
- Kein zweiter Versuch: Stornierte Orders müssen manuell neu platziert werden
- Nicht für Privatanleger geeignet: Viele Retail-Broker unterstützen FOK gar nicht oder nur eingeschränkt
Praxis-Tipps
FOK-Orders sind fast ausschließlich für institutionelle Händler, Algorithmen und professionelle Trader sinnvoll. Wer in sehr liquiden Märkten (z.B. große DAX-Werte zur Haupthandelszeit) tätig ist, hat die besten Chancen auf Ausführung. In Nebenwerten oder außerhalb der Haupthandelszeiten ist FOK selten praktikabel. Prüfen Sie vorab, ob Ihr Broker und der gewählte Handelsplatz diese Orderart unterstützen.
Hinweis: Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Bitte beachten Sie die Risikohinweise gemäß § 34 WpHG.