Binäre Option (Digitale Option)
Definition
Eine binäre Option zahlt einen festen Betrag aus, wenn der Basiswert bei Fälligkeit eine bestimmte Bedingung erfüllt — andernfalls verfällt sie wertlos. Das Auszahlungsprofil ist diskret (digital): entweder alles oder nichts.
Was ist eine binäre Option?
Binäre Optionen (auch: digitale Optionen) gehören zu den einfachsten exotischen Derivaten. Im Gegensatz zu Standardoptionen ist die Auszahlung nicht linear zum Abstand vom Strike, sondern fix: Tritt das definierte Ereignis ein, erhält der Käufer einen vorab festgelegten Barbetrag — tritt es nicht ein, verliert er die gesamte Prämie.
Grundtypen
Cash-or-Nothing Call: Zahlt einen festen Betrag Q, wenn S(T) > K, sonst 0. Cash-or-Nothing Put: Zahlt Q, wenn S(T) < K, sonst 0. Asset-or-Nothing Call: Liefert den Basiswert (Wert S(T)), wenn S(T) > K, sonst 0.
Preisformel
Unter dem Black-Scholes-Modell ergibt sich für einen Cash-or-Nothing Call:
C_dig = e^(−rT) · Q · N(d₂)
mit d₂ = [ln(S/K) + (r − σ²/2)T] / (σ√T)
Die Formel zeigt: Binäre Optionen entsprechen dem diskontierten risikoneutralen Wahrscheinlichkeitsterm N(d₂) einer klassischen europäischen Option.
Payoff-Profil
Bei einem Cash-or-Nothing Call auf den DAX (Strike: 18.000, Q = 100 €):
- DAX schließt bei 18.100: Auszahlung 100 €
- DAX schließt bei 17.999: Auszahlung 0 €
Dieser Alles-oder-Nichts-Charakter macht binäre Optionen in der Nähe des Strikes extrem sensitiv gegenüber kleinen Kursbewegungen — das sogenannte Gamma-Risiko explodiert kurz vor Verfall.
Einsatz und Regulierung
Binäre Optionen wurden lange als „Wetten“ in Online-Plattformen angeboten. Seit 2018 hat die ESMA den Retail-Vertrieb in der EU dauerhaft verboten, da statistisch nachgewiesen wurde, dass die überwiegende Mehrheit der Kleinanleger Verluste erlitt. Im institutionellen Bereich finden digitale Optionen weiterhin Verwendung — etwa als Bestandteile strukturierter Produkte oder zur Absicherung gegen Stichtagsrisiken.
Abgrenzung zu strukturierten Produkten
Viele strukturierte Zertifikate (z. B. Express-Zertifikate) enthalten implizit digitale Optionskomponenten: Die Bonuszahlung erfolgt genau dann, wenn eine Barriere nicht berührt wurde — das entspricht einem Cash-or-Nothing-Auszahlungsschema.
Hinweis: Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Derivate können zu Totalverlusten führen.