Asiatische Option (Durchschnittsoption)
Definition
Bei einer asiatischen Option hängt die Auszahlung nicht vom Endkurs, sondern vom Durchschnittskurs des Basiswerts über einen definierten Beobachtungszeitraum ab. Dadurch ist sie günstiger als Standardoptionen und weniger manipulierbar.
Was ist eine asiatische Option?
Asiatische Optionen — auch Durchschnittsoptionen genannt — sind pfadabhängige Derivate, bei denen der für die Auszahlung relevante Kurs als arithmetisches oder geometrisches Mittel der Kurse über eine Beobachtungsperiode berechnet wird. Der Name hat nichts mit dem asiatischen Finanzmarkt zu tun; er geht auf frühe Einsätze in den japanischen Rohstoffmärkten zurück.
Zwei Varianten
Average Price Option (Fixed Strike): Der Durchschnittskurs ersetzt den Endkurs. Auszahlung: max(0, Avg(S) − K) für den Call.
Average Strike Option (Floating Strike): Der Durchschnittskurs ersetzt den Strike. Auszahlung: max(0, S(T) − Avg(S)) für den Call.
Preisvorteile
Da der Durchschnitt schwächer schwankt als der Endkurs (Varianzreduktion durch Mittelung), ist die Volatilität des relevanten Referenzwerts geringer. Die Formel für eine geometrische asiatische Option lässt sich analytisch lösen (Turnbull-Wakeman-Formel), während arithmetische Varianten Monte-Carlo-Simulationen erfordern.
Beispiel aus der Praxis
Ein Mineralölkonzern möchte sich gegen hohe Rohölkosten absichern. Statt einer einfachen Call-Option auf den Ölpreis an einem Stichtag kauft er eine asiatische Call-Option auf den monatlichen Durchschnittspreis von Brent über 12 Monate. Liegt der Jahresdurchschnitt über dem Strike von 85 $/Barrel, erhält er die Differenz als Ausgleich für gestiegene Einkaufspreise.
Vorteile gegenüber Standardoptionen
- Günstigere Prämie (geringere implizite Volatilität)
- Robustheit gegen Kursmanipulationen am Stichtag
- Bessere Eignung für Unternehmen, die Rohstoffe laufend kaufen
- Weniger „Zufallsergebnis“ durch einmalige Kursfixierung
Einsatzgebiete
Asiatische Optionen sind besonders verbreitet in: Rohstoff-Hedging (Öl, Gas, Metalle), Währungsabsicherung für Exporteure mit kontinuierlichem Fremdwährungseingang sowie in strukturierten Produkten für Privatanleger, die eine geglättete Marktperformance abbilden wollen.
Hinweis: Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Derivate sind komplexe Finanzinstrumente.