Vega – Volatilitätssensitivität bei Optionen
Definition
Vega misst die Veränderung des Optionspreises bei einer Änderung der impliziten Volatilität um 1 Prozentpunkt. Ein Vega von 0,25 bedeutet: steigt IV um 1 %, steigt der Optionspreis um 0,25 €.
Was ist Vega?
Vega (ν) ist einer der Griechen — Sensitivitätskennzahlen für Optionspreise. Es misst den Effekt der impliziten Volatilität (IV) auf den Optionspreis und ist für alle Optionen positiv: Steigende IV erhöht immer den Optionswert (Long Optionen profitieren, Short Optionen leiden).
Vega in der Praxis
| Option | Strike | Laufzeit | Vega |
|---|---|---|---|
| ATM Call (30 Tage) | 100 € | 30 T | 0,18 |
| ATM Call (60 Tage) | 100 € | 60 T | 0,25 |
| OTM Call (30 Tage) | 110 € | 30 T | 0,08 |
| ITM Call (30 Tage) | 90 € | 30 T | 0,12 |
Wichtige Beobachtungen:
- ATM-Optionen haben das höchste Vega
- Längere Laufzeiten haben größeres Vega
- Tief OTM/ITM — geringes Vega
Vega-neutral vs. Vega-long/-short
Long Vega (Kauf von Optionen): Profitiert von steigender IV → Straddle, Long Calls/Puts vor Earnings Short Vega (Verkauf von Optionen): Profitiert von fallender IV → Covered Call, Iron Condor, CSP
IV Rank und IV Percentile
Um zu entscheiden ob Vega-long oder -short:
- IV Rank (IVR) > 50: IV relativ hoch → Short Vega (Optionen teuer verkaufen)
- IV Rank < 30: IV relativ niedrig → Long Vega (Optionen günstig kaufen)
IV Rank = (Aktuelle IV − 52W-Tief) / (52W-Hoch − 52W-Tief) × 100
Vega-Exposure berechnen
Portfolio-Vega = Σ (Anzahl Kontrakte × Vega pro Kontrakt × Kontraktgröße)
Beispiel: 5 Short Straddles, Vega je 0,20, je 100 Aktien
Portfolio-Vega = 5 × (−0,20) × 100 = −100 €/IV-Punkt
Ein IV-Anstieg um 5 Punkte kostet dieses Portfolio 500 €.
Vega vs. Delta: Wahl der Strategie
- Volatilitäts-Trader steuern primär Vega: Optionen kaufen wenn IV niedrig, verkaufen wenn hoch
- Direktionale Trader steuern primär Delta: Option als Hebel auf Kursbewegung
- Profis trennen beide Komponenten durch gleichzeitiges Delta-Hedging
Disclaimer: Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Gemäß §34 WpHG wird darauf hingewiesen, dass der Autor Positionen in den besprochenen Wertpapieren halten kann.