Social Bond Principles
Definition
Die Social Bond Principles (SBP) sind freiwillige Leitlinien der International Capital Market Association (ICMA) für die Emission von Anleihen, deren Erlöse ausschließlich zur Finanzierung sozialer Projekte verwendet werden. Sie sind das soziale Äquivalent zu den Green Bond Principles.
Was sind Social Bonds?
Social Bonds sind Anleihen, bei denen die Emissionserlöse ausschließlich für Projekte mit positiven sozialen Auswirkungen verwendet werden: Zugang zu Grundversorgungsleistungen (Bildung, Gesundheit, Wohnraum), Beschäftigung für benachteiligte Bevölkerungsgruppen, Mikro- und KMU-Finanzierung sowie Nahrungsmittelsicherheit. Der globale Markt erreichte 2021 seinen Höhepunkt mit über 200 Milliarden US-Dollar Emissionsvolumen.
Die vier ICMA-Kernkomponenten
Die Social Bond Principles (erstmals 2017, zuletzt aktualisiert 2023) definieren vier Kernelemente:
Mittelverwendung (Use of Proceeds): Klar definierte soziale Projektkategorien, Zielbevölkerungsgruppen und erwartete soziale Outcomes.
Projektevaluierungsprozess: Emittent muss Auswahlkriterien und Nachhaltigkeitsziele für finanzierte Projekte darlegen.
Mitteltracking: Erlöse müssen auf einem gesonderten Konto oder in einem internen Tracking-System verwaltet werden.
Reporting: Jährliche Allokationsberichte mit Projektliste und Wirkungsberichte mit sozialen KPIs (z.B. Anzahl begünstigter Personen, Schulabschlussquoten).
Zielgruppen und Projektkategorien
Typische Zielgruppen gemäß SBP: Menschen unterhalb der Armutsgrenze, Personen mit Behinderungen, Geflüchtete, Frauen und Mädchen in benachteiligten Regionen. Projektkategorien umfassen u.a. bezahlbares Wohnungswesen, Bildungsinfrastruktur, Gesundheitsversorgung, Beschäftigungsprogramme und Ernährungssicherheit.
COVID-19 und der Social-Bond-Boom
Die Pandemie hat den Social-Bond-Markt katapultiert: Supranationale Emittenten wie die EU (SURE-Programm: 100 Mrd. €), EIB und KfW emittierten massive Social-Bond-Volumina zur Finanzierung von Kurzarbeit und Gesundheitsprogrammen. Die EU ist heute einer der größten Social-Bond-Emittenten weltweit.
Herausforderungen und Kritik
Sociale Wirkung ist schwieriger zu messen als ökologische. Attribution (welcher Anteil eines Bildungserfolgs ist auf den Social Bond zurückzuführen?) ist methodisch komplex. Es gibt keinen regulatorischen EU-Standard für Social Bonds equivalent zum EU GBS – was Vergleichbarkeit einschränkt.
Hinweis: Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar.