Revolving Credit Facility (RCF)
Definition
Eine Revolving Credit Facility (RCF) ist eine revolvierende Kreditlinie, die ein Unternehmen flexibel abrufen, zurückzahlen und erneut nutzen kann. Sie dient primär als Liquiditätspuffer und Betriebsmittelfinanzierung – vergleichbar mit einem Unternehmens-Dispokredit.
Was ist eine Revolving Credit Facility?
Eine RCF ist eine zugesagte Kreditlinie mit definiertem Limit, die das Unternehmen nach Bedarf abruft. Im Gegensatz zu einem Term Loan (einmalige Auszahlung, dann Amortisierung) kann die RCF beliebig oft genutzt und zurückgezahlt werden. Das "Revolving" (revolvierend) beschreibt genau diese Flexibilität.
Struktur und Konditionen
- Volumen: Typisch 50 Mio. bis mehrere Mrd. EUR
- Laufzeit: 3-5 Jahre, oft mit Verlängerungsoptionen
- Zinssatz: EURIBOR/SOFR + Spread (variabel), typisch 100-300 bp für IG-Unternehmen
- Commitment Fee: Gebühr auf nicht gezogenen Teil, typisch 30-50 % des Spreads
- Utilization Fee: Zusätzliche Gebühr bei hoher Inanspruchnahme (>33 % oder >66 %)
Unterschied zu Term Loan und Bond
| Instrument | Auszahlung | Rückzahlung | Flexibilität |
|---|---|---|---|
| RCF | Flexibel/nach Bedarf | Flexibel | Hoch |
| Term Loan A | Einmalig | Amortisierend | Niedrig |
| Term Loan B | Einmalig | Bullet | Niedrig |
| Bond | Einmalig | Bullet am Ende | Keine |
Einsatzzwecke
- Working Capital: Überbrückung saisonaler Liquiditätsschwankungen
- Backstop: Sicherheitsnetz für Commercial Paper Programme
- M&A-Bridge: Kurzfristige Akquisitionsfinanzierung
- General Corporate Purpose: Allgemeine Unternehmensfinanzierung
RCF als Signal an den Markt
Investoren und Analysten beobachten die Inanspruchnahme der RCF genau. Ein Unternehmen, das seine RCF vollständig zieht, signalisiert Liquiditätsstress. Die Verfügbarkeit einer ungenutzen RCF stärkt das Kreditprofil und wird positiv von Ratingagenturen bewertet.
Disclaimer: Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Gemäß §34 WpHG wird darauf hingewiesen, dass der Autor Positionen in den besprochenen Wertpapieren halten kann.