Ratio Spread Optionsstrategie
Definition
Ein Ratio Spread kombiniert den Kauf einer Option mit dem Verkauf einer größeren Anzahl von Optionen am höheren (oder niedrigeren) Strike. Das asymmetrische Verhältnis erzeugt ein einzigartiges Auszahlungsprofil.
Was ist ein Ratio Spread?
Beim Ratio Spread ist die Anzahl der verkauften Optionen größer als die der gekauften (typisch: 1:2 oder 1:3). Das erzeugt ein spezifisches Profil: begrenzte Kosten oder sogar ein Kredit-Einstieg, aber unbegrenztes Risiko auf der nackten Seite.
Call Ratio Spread (1:2)
Auf Siemens Energy bei 32 €:
- Kaufe: 1 Call, Strike 32 €, Prämie 1,80 €
- Verkaufe: 2 Calls, Strike 36 €, Prämie 0,60 € × 2 = 1,20 €
- Netto-Debit: 0,60 €
Auszahlung bei Fälligkeit:
| Kurs | Long Call | Short Calls (×2) | Gesamt |
|---|---|---|---|
| 28 € | −1,80 € | +1,20 € | −0,60 € |
| 32 € | −1,80 € | +1,20 € | −0,60 € |
| 36 € | +2,20 € | +1,20 € | +2,80 € |
| 40 € | +6,20 € | −2,80 € | +2,80 € |
| 45 € | +11,20 € | −7,80 € | +2,80 € → dann fallend |
Maximum bei 36 € (3,40 €), danach Verlust durch die zweite nackte Short-Call-Position.
Kredit-Ratio-Spread (Back Spread / Verhältnis 2:1)
Beim Ratio Back Spread wird die Reihenfolge umgekehrt: mehr Optionen kaufen als verkaufen:
- Verkaufe 1 Call ITM (Kredit)
- Kaufe 2 Calls OTM (Debit) → Profitiert von starken Kursbewegungen, Kosten oft Null oder sogar Kredit
Risikomanagement
Kritisch: Der Ratio Spread hat offene/nackte Exposition wenn der Kurs weit über den oberen Strike steigt. Daher:
- Immer mit Stop-Loss oder definiertem Ausstieg bei Verletzung des oberen Strikes
- Oder mit Long Call weit OTM absichern → verwandelt sich in ein Butterfly
Wann sinnvoll?
- Moderater Bullen-Bias bis zu einem Kursziel, aber keine starke Aufwärtsbewegung erwartet
- Eintritt zu Null oder günstigem Debit möglich
- Hohe Volatilität macht ATM-Optionen teuer → Ratio-Spread günstiger als normaler Spread
Disclaimer: Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Gemäß §34 WpHG wird darauf hingewiesen, dass der Autor Positionen in den besprochenen Wertpapieren halten kann.