Junk Bond (High Yield): Hochzins-Anleihen mit Ausfallrisiko
Definition
Junk Bonds (Hochzinsanleihen, High Yield Bonds) sind Unternehmensanleihen mit einem Rating unterhalb von BBB- (S&P) oder Baa3 (Moody's) — Anleger erhalten deutlich höhere Zinsen als bei Investment-Grade-Anleihen, tragen dafür aber ein erheblich höheres Ausfallrisiko.
Junk Bond (High Yield): Hochzins-Anleihen mit Ausfallrisiko
Junk Bonds — auch High Yield Bonds oder Hochzinsanleihen genannt — sind Unternehmensanleihen von Emittenten mit schlechterer Kreditwürdigkeit. Der Begriff "Junk" (Müll) spiegelt das erhöhte Ausfallrisiko wider, das Anleger mit deutlich höheren Zinsen kompensiert bekommen.
Die Ratinggrenze: Ab wann ist eine Anleihe ein Junk Bond?
Die Trennlinie zwischen Investment Grade und High Yield liegt bei:
| Ratingagentur | Investment Grade | High Yield (Junk) |
|---|---|---|
| S&P | BBB− und besser | BB+ und schlechter |
| Moody's | Baa3 und besser | Ba1 und schlechter |
| Fitch | BBB− und besser | BB+ und schlechter |
Spread-Vergleich: Investment Grade vs. High Yield
Der Credit Spread (Renditeaufschlag gegenüber Staatsanleihen) ist das zentrale Preismaß:
| Segment | Typischer Spread | Rendite (ca., 2024) |
|---|---|---|
| Investment Grade (AAA–A) | 50–100 Bp | 3,5–4,5 % |
| Investment Grade (BBB) | 100–200 Bp | 4,0–5,0 % |
| High Yield (BB) | 250–400 Bp | 5,5–7,0 % |
| High Yield (B–CCC) | 400–1.000+ Bp | 7,0–12,0 %+ |
In Krisenphasen können HY-Spreads auf 800–1.200 Basispunkte oder mehr steigen (COVID-2020, Finanzkrise 2008).
Fallen Angels: Abstieg aus dem IG-Segment
Ein Fallen Angel ist eine Anleihe, die nach einem Downgrade aus dem Investment-Grade- in den High-Yield-Bereich fällt. Diese Abstufung führt oft zu massiven Kursrückgängen, weil viele institutionelle Investoren (Pensionsfonds, Lebensversicherer) aus regulatorischen Gründen keine HY-Papiere halten dürfen und zwangsverkaufen müssen.
Bekannte Fallen Angels: Argentinien-Staatsanleihen (2001), Ford (2020), Lufthansa (2020).
Historische Ausfallraten
Laut Moody's liegen die durchschnittlichen Einjahres-Ausfallraten langfristig bei:
- B-Rating: ca. 3–5 % p.a.
- CCC-Rating: ca. 15–25 % p.a.
- Investment Grade: unter 0,1 % p.a.
Diese Ausfallraten verdoppeln sich in Rezessionsphasen typischerweise.
ETF-Zugang für Privatanleger
Direkte Investitionen in einzelne Junk Bonds sind für Privatanleger riskant. High-Yield-ETFs bieten breite Diversifikation:
- iShares € High Yield Corp Bond UCITS ETF (europäische HY-Anleihen)
- iShares $ High Yield Corp Bond UCITS ETF (US-Dollar HY-Anleihen)
- Xtrackers USD High Yield Bond UCITS ETF
Hinweis: Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. High-Yield-Anleihen unterliegen erheblichen Kredit-, Zins- und Liquiditätsrisiken. Im Insolvenzfall der Emittenten droht Totalverlust. Bitte konsultieren Sie einen zugelassenen Anlageberater.