Hard Currency vs. Local Currency Bonds im Vergleich

Hard Currency Bonds

Hard Currency Bonds (Hartwährungsanleihen) werden von Schwellenländern oder deren Unternehmen in einer stabilen Reservewährung — meist US-Dollar oder Euro — emittiert. Das Währungsrisiko liegt beim emittierenden Staat: Er muss Zinszahlungen und Tilgung in Fremdwährung leisten, obwohl seine Steuereinnahmen in Lokalwährung anfallen.

Local Currency Bonds

Local Currency Bonds (Lokalwährungsanleihen) werden in der Heimatwährung des Emittenten denominiert. Das Währungsrisiko liegt beim Investor: Eine Abwertung der Lokalwährung gegenüber dem Euro reduziert die Rendite für europäische Anleger. Dafür sind Lokalwährungsanleihen oft höher verzinst, da das Zinsniveau in Schwellenländern strukturell höher ist.

Direkter Vergleich

Hard Currency: Geringeres Währungsrisiko für Investor, höheres Verschuldungsrisiko für Emittenten. Typische Rendite 5-8% p.a. für Investment-Grade-Emittenten. Local Currency: Höheres Währungsrisiko, aber strukturell höhere Nominalrenditen (8-12% p.a.). Profitiert von Währungsaufwertungen und Zinssenkungszyklen.

Historische Performance

In USD-Stärke-Phasen (z.B. 2014-2015, 2022) performen Hard Currency Bonds besser. In USD-Schwäche-Phasen (z.B. 2002-2007, 2020-2021) schlagen Local Currency Bonds häufig zurück. Kluge Anleger diversifizieren über beide Kategorien.

Relevante ETFs

iShares J.P. Morgan USD EM Bond (IEMB) für Hartwährung. iShares J.P. Morgan EM Local Government Bond (IEML) für Lokalwährung. Beide bilden die jeweiligen JP-Morgan-Indizes ab.

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Disclaimer: Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Gemäß §34 WpHG wird darauf hingewiesen, dass der Autor Positionen in den besprochenen Wertpapieren halten kann. Investitionen in Wertpapiere sind mit Risiken verbunden. Bitte konsultieren Sie bei Anlageentscheidungen einen qualifizierten Finanzberater.