Gewinnwachstum (EPS-Wachstum)

Was ist Gewinnwachstum?

Gewinnwachstum misst, um wie viel Prozent der Gewinn eines Unternehmens im Vergleich zum Vorjahreszeitraum gestiegen oder gesunken ist:

Gewinnwachstum = (EPS aktuell − EPS Vorjahr) ÷ EPS Vorjahr × 100 %

Dabei wird meist das EPS (Earnings Per Share / Gewinn je Aktie) als Basis verwendet, da es auf Aktionärsebene misst.

Wichtige Gewinnbegriffe

Begriff	Bedeutung
EBIT-Wachstum	Operativer Gewinn vor Zinsen und Steuern
EBITDA-Wachstum	Operativer Gewinn vor Abschreibungen
EPS-Wachstum	Nettowachstum je Aktie
Bereinigtes EPS	EPS ohne Einmaleffekte (adj. EPS)

Analysten bevorzugen bereinigtes EPS-Wachstum, da Sonderabschreibungen und M&A-Kosten verzerren.

Gewinnwachstum im Bewertungskontext

Das KGV / PEG-Ratio verbindet Bewertung mit Gewinnwachstum:

PEG-Ratio = KGV ÷ Gewinnwachstumsrate

Ein PEG < 1 gilt traditionell als günstig (nach Peter Lynch) — das Unternehmen wird günstiger bewertet als sein Wachstum rechtfertigt.

Nachhaltiges vs. einmaliges Gewinnwachstum

Hochwertiges Gewinnwachstum entsteht aus:

• Umsatzwachstum mit stabiler oder steigender Marge
• Effizienzsteigerungen (operative Leverage)
• Aktienrückkäufe (erhöhen EPS ohne Gewinnsteigerung)

Minderwertiges Gewinnwachstum entsteht aus:

• Einmaligen Veräußerungsgewinnen
• Rechnungslegungsänderungen
• Steueroptimierungen (einmalig)

Analystenschätzungen (Konsensus)

Analysten erstellen Gewinnschätzungen für 1–3 Jahre, die auf Bloomberg oder Refinitiv aggregiert werden. Das Unternehmen liefert Guidance, Analysten passen an. Eine Gewinnrevision (nach oben oder unten) löst oft erhebliche Kursbewegungen aus.

Praxisbeispiel

SAP 2022→2023: Operatives EPS stieg von ca. 5,20 € auf ca. 6,25 € → Gewinnwachstum = (6,25 − 5,20) ÷ 5,20 × 100 = +20,2 % — begünstigt durch Cloud-Wachstum mit höherer Marge.

Dieser Eintrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar.