Faktor-ETF Konstruktion
Definition
Faktor-ETFs (Smart Beta) bilden keine klassische Marktkapitalisierungsgewichtung ab, sondern selektieren und gewichten Aktien nach wissenschaftlich belegten Renditetreibern wie Value, Momentum, Quality, Size oder Low Volatility.
Faktor-ETF Konstruktion
Was sind Faktoren?
Die akademische Finanzforschung (Fama/French, Carhart, AQR) identifiziert wiederkehrende Muster, die langfristig Überrenditen erklären: sogenannte Faktoren oder Risk Premia.
Die fünf Hauptfaktoren
| Faktor | Definition | Historische Überrendite (vs. Markt) |
|---|---|---|
| Value | Niedrig bewertete Aktien (KBV, KGV) | +3–4 % p. a. (langfristig) |
| Momentum | Aktien mit starker relativer Performance | +4–5 % p. a. |
| Quality | Hohe Profitabilität, stabiler Cashflow | +2–3 % p. a. |
| Size (Small Cap) | Kleine Unternehmen | +2–3 % p. a. |
| Low Volatility | Schwankungsarme Aktien | +1–2 % p. a. (bei weniger Risiko) |
ETF-Konstruktionsmethoden
1. Pure Factor ETFs: Maximale Faktorexponierung, hoher Tracking Error (Abweichung vom Marktindex). 2. Tilted ETFs: Moderate Übergewichtung des Faktors bei Indexnähe. 3. Multi-Factor ETFs: Kombination mehrerer Faktoren (z. B. iShares Edge MSCI World Multifactor).
Kosten-Vergleich
| ETF | Faktor | TER |
|---|---|---|
| iShares MSCI World Value Factor | Value | 0,30 % |
| iShares MSCI World Momentum Factor | Momentum | 0,30 % |
| iShares MSCI World Quality Factor | Quality | 0,30 % |
| iShares MSCI World Multifactor | Multi | 0,50 % |
| Standard MSCI World ETF | Markt | 0,12–0,20 % |
Faktor-Zyklen beachten
Faktoren durchlaufen Phasen der Unter- und Überperformance von mehreren Jahren. Value unterperformte 2007–2020 massiv. Anleger brauchen Geduld und langen Atem (mindestens 10 Jahre).
Disclaimer: Dieser Artikel dient ausschließlich der Information. Keine Anlageberatung gemäß §34 WpHG.