Dividendenwachstum
Definition
Dividendenwachstum beschreibt die kontinuierliche Steigerung der jährlichen Dividendenausschüttung eines Unternehmens über mehrere Jahre. Es gilt als Qualitätsmerkmal für finanzstarke, profitabel wachsende Unternehmen.
Definition
Dividendenwachstum (englisch: Dividend Growth) bezeichnet die prozentuale Steigerung der Dividende je Aktie im Jahresvergleich. Anleger, die auf Dividendenwachstum setzen, bevorzugen Unternehmen, die ihre Ausschüttungen Jahr für Jahr erhöhen – als Zeichen steigender Profitabilität und Managementkompetenz.
Berechnung der Wachstumsrate
Dividendenwachstumsrate (%) = ((Dividende aktuelles Jahr / Dividende Vorjahr) – 1) × 100
Für mehrjährige Betrachtungen empfiehlt sich die CAGR (Compound Annual Growth Rate):
CAGR = (Dividende Jahr n / Dividende Jahr 0)^(1/n) – 1
Beispiel: Ein Unternehmen zahlt 2020 eine Dividende von 1,50 Euro und 2025 eine Dividende von 2,10 Euro. CAGR = (2,10 / 1,50)^(1/5) – 1 = 6,96 % p.a.
Bedeutung für die Bewertung
Dividendenwachstum ist ein wichtiger Inputparameter im Dividend Discount Model (DDM), auch bekannt als Gordon Growth Model:
Innerer Wert = Dividende / (Eigenkapitalkostensatz – Wachstumsrate)
Ein Unternehmen mit stabilen 5 % Dividendenwachstum und 3 % Startrendite kann langfristig eine attraktivere Gesamtrendite erzielen als eine statisch hohe Dividende ohne Wachstum.
DAX-Beispiele
- Allianz SE (ALV.DE): Steigert die Dividende seit mehr als einem Jahrzehnt nahezu ununterbrochen, zuletzt im mittleren einstelligen Prozentbereich jährlich.
- Munich Re (MUV2.DE): Bekannt für konsistentes Dividendenwachstum – kein Dividendenschnitt seit über 50 Jahren.
- Symrise (SY1.DE): Wachstumsunternehmen im DAX mit überdurchschnittlichem Dividendenwachstum in der jüngeren Vergangenheit.
Dividendenwachstum vs. Dividendenrendite
Beide Kennzahlen ergänzen sich:
| Kennzahl | Stärke | Schwäche |
|---|---|---|
| Hohe Rendite | Sofortiger Cashflow | Kurs oft bereits gefallen |
| Starkes Wachstum | Kompensiert Inflation | Anfangsrendite niedrig |
Viele Langfristanleger bevorzugen Titel mit moderater Startrendite (2–3 %) und starkem Wachstum (8–12 % p.a.) gegenüber hochrentierlichen Dividendenzahlern ohne Wachstum.
Steuerliche Aspekte
Jede Dividendenerhöhung erhöht auch die absolute Steuerlast – da in Deutschland Abgeltungsteuer (25 % + Soli) auf die gesamte Bruttoausschüttung anfällt. Der Sparerpauschbetrag (1.000 Euro / 2.000 Euro für Ehepaare) schützt nur den Anfangsbetrag.
Hinweis: Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. § 34 WpHG.