Diluted EPS: Verwässertes Ergebnis je Aktie
Definition
Diluted EPS (verwässertes Ergebnis je Aktie) berücksichtigt neben ausstehenden Stammaktien auch alle potenziellen Aktien aus Optionen, Wandelanleihen und Vergütungsprogrammen und zeigt das niedrigstmögliche EPS.
Was ist Diluted EPS?
Das verwässerte Ergebnis je Aktie (Diluted EPS) ist die konservativere EPS-Variante nach IAS 33. Es antwortet auf die Frage: Wie hoch wäre das EPS, wenn alle bestehenden Wandlungsrechte ausgeübt würden? Anleger und Analysten nutzen Diluted EPS als Standardmaßstab für Bewertungsvergleiche.
Was wird in den Nenner einbezogen?
Zu den potenziell verwässernden Instrumenten zählen:
- Aktienoptionen und Warrants (wenn 'in the money')
- Restricted Stock Units (RSUs) in der Erdienungsphase
- Wandelanleihen (Convertible Bonds)
- Bedingte Aktienemissionen aus Earn-Out-Vereinbarungen
Treasury-Stock-Methode für Optionen
Für Optionen gilt die Treasury-Stock-Methode: Die Optionserlöse werden fiktiv zum Rückkauf von Aktien zum Marktpreis verwendet. Nur der nettomäßige Aktienüberhang erhöht den Nenner.
Praxisbeispiel: Tech-Unternehmen mit hoher Verwässerung
SAP vergütet Mitarbeiter intensiv mit RSUs und Aktienoptionen. Der Unterschied zwischen Basic EPS (2023: ca. 2,17 Euro) und Diluted EPS liegt um ca. 1–2 % — moderat, aber bei wachsenden Vergütungsprogrammen relevant.
Anti-dilutive Instrumente
Optionen 'out of the money' erhöhen das EPS (reduzieren Verwässerung) und werden daher nicht einbezogen — IAS 33 verbietet Anti-Dilution im Diluted EPS.
Bedeutung für Anleger
Bei Unternehmen mit umfangreichen Mitarbeiterbeteiligungen und Wandelanleihen kann der Unterschied zwischen Basic und Diluted EPS erheblich sein. Immer Diluted EPS für Bewertungsvergleiche nutzen.
Dieser Eintrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Investitionen in Wertpapiere sind mit Risiken verbunden. Bitte konsultieren Sie bei Anlageentscheidungen einen qualifizierten Finanzberater.