Burton Malkiel — Random Walk
Definition
Burton Malkiel (geb. 1932) ist ein US-amerikanischer Ökonom und Autor von 'A Random Walk Down Wall Street', dem einflussreichsten Plädoyer für passives Investieren und Indexfonds in der Popularökonomie.
Biografie
Burton Gordon Malkiel wurde 1932 in Boston geboren und ist emeritierter Professor an der Princeton University. Er saß im Board of Directors von Vanguard und ist Chief Investment Officer bei Wealthfront.
A Random Walk Down Wall Street
Malkiels 1973 erstmals erschienenes Buch (heute in der 13. Auflage) ist das meistverkaufte Investmentbuch aller Zeiten. Seine Kernthese: Aktienkurse folgen einem Random Walk — vergangene Kursverläufe erlauben keine Prognose künftiger Bewegungen. Sowohl Fundamentalanalyse als auch technische Analyse schlagen den Markt langfristig nicht.
Die Schlussfolgerung: Ein breit diversifizierter Indexfonds mit niedrigen Kosten ist für die meisten Anleger die überlegene Strategie.
Effizienzmarkthypothese — popularisiert
Malkiel brachte Famas akademische Effizienzmarkthypothese in die breite Öffentlichkeit. Sein Buch erschien im selben Jahr (1973) wie Sharpes CAPM-Nobelpreis und zwei Jahre vor dem ersten Indexfonds von John Bogle (Vanguard S&P 500, 1975).
Empirische Evidenz
Malkiel dokumentiert seit Jahrzehnten: Über 80 % der aktiven Fonds schlagen ihren Benchmark nach Kosten über 10 Jahre nicht. Die Persistenz von Outperformance ist statistisch nicht von Zufall unterscheidbar.
Auswirkung auf Investoren
Kein Buch hat die Popularisierung von ETFs und Indexfonds stärker befeuert. Malkiels Empfehlung ist radikal einfach: Kaufe den Index, halte ihn, reinvestiere Dividenden, minimiere Kosten. Für Privatanleger ist das schwer zu übertreffen.
Grenzen
Malkiel räumt ein: Faktoren (Value, Momentum, Small Cap) existieren. Märkte sind nicht perfekt effizient. Aber: Die Mehrheit der aktiven Manager scheitert trotzdem.
Dieser Eintrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Investitionen in Wertpapiere sind mit Risiken verbunden. Bitte konsultieren Sie bei Anlageentscheidungen einen qualifizierten Finanzberater.