Beta-Koeffizient
Definition
Der Beta-Köffizient ist eine Kennzahl aus der modernen Portfoliotheorie, die das systematische Marktrisiko einer Aktie relativ zum Gesamtmarkt misst und angibt, wie stark eine Aktie auf Marktbewegungen reagiert.
Beta-Köffizient
Der Beta-Köffizient (β) ist eine zentrale Risikokennzahl aus dem Capital Asset Pricing Model (CAPM) und der modernen Portfoliotheorie. Er misst die Sensitivität einer Aktie gegenüber Schwankungen des Gesamtmarkts – also das systematische, nicht diversifizierbare Risiko.
Formel
Beta = Kovarianz(Aktie, Markt) / Varianz(Markt)
Oder vereinfacht: Beta beschreibt, um wie viel Prozent sich eine Aktie bewegt, wenn sich der Markt um 1% bewegt.
Interpretation des Beta
| Beta | Bedeutung | Typische Aktientypen |
|---|---|---|
| β = 0 | Keine Korrelation mit Markt | Gold, Cash |
| β = 0,5 | Halb so volatil wie Markt | Versorger, Pharma, Nahrungsmittel |
| β = 1,0 | Bewegt sich wie Markt | Breit diversifizierter ETF |
| β = 1,5 | 50% volatiler als Markt | Zyklische Wachstumsaktien |
| β = 2,0 | Doppelt so volatil | Technologie-Small-Caps, Biotech |
| β < 0 | Negativ korreliert | Inverse ETFs |
Praxisbeispiele (ca. 2024)
- Nestlé: Beta ≈ 0,4 – defensiver Consumer Staples-Wert
- SAP: Beta ≈ 0,7 – Tech, aber solides Geschäftsmodell
- Infineon: Beta ≈ 1,3 – zyklischer Halbleiterwert
- Delivery Hero: Beta ≈ 2,0+ – Wachstumstitel, hochvolatil
CAPM: Erwartete Rendite berechnen
Das Capital Asset Pricing Model nutzt Beta zur Berechnung der erwarteten Aktienrendite:
E(R) = Risikofreier Zins + Beta × (Marktrendite – Risikofreier Zins)
Beispiel: Risikofreier Zins = 3,5%, Marktrendite = 9%, Beta = 1,3
- E(R) = 3,5% + 1,3 × (9% – 3,5%) = 3,5% + 7,15% = 10,65%
Das ist die Mindestverzinsung, die ein rational handelnder Investor für diese Aktie verlangen sollte.
Defensiv vs. Offensiv: Portfolio-Steuerung
- Defensives Portfolio (Rezessionsschutz): Bevorzuge Aktien mit β < 0,7
- Offensives Portfolio (Bullenmarkt): Bevorzuge Aktien mit β > 1,2
Professionelle Fondsmanager passen das Portfolio-Beta je nach Markterwartung an – ein Market Timing-Instrument.
Kritik am Beta
- Beta ist vergangenheitsorientiert – zukünftige Betas können abweichen
- Beta ignoriert spezifische Unternehmensrisiken (unsystematisches Risiko)
- Rollierendes Beta schwankt erheblich
Hinweis: Beta ist kein alleiniges Risikomaß. Dieser Artikel ist keine Anlageberatung. Bitte beachten Sie die Risikohinweise gemäß § 34 WpHG.