Batting Average Fondsmanager
Definition
Der Batting Average misst, wie oft ein Fondsmanager in einem bestimmten Zeitraum die Benchmark übertroffen hat. Er zeigt die Konsistenz der Outperformance – unabhängig von deren Höhe.
Was ist der Batting Average?
Der Begriff stammt aus dem Baseball, wo der Batting Average (Schlagquote) den Anteil erfolgreicher Schläge misst. Im Fondsmanagement gibt der Batting Average an, in wie vielen Monaten (oder anderen Perioden) der Fonds besser als seine Benchmark war.
Formel: Batting Average = (Anzahl Perioden mit Outperformance / Gesamtzahl Perioden) × 100
Praxisbeispiel
Ein Fonds wird über 36 Monate beobachtet. In 22 Monaten hat er die Benchmark übertroffen, in 14 Monaten lag er darunter.
Batting Average = 22 / 36 × 100 = 61,1 %
Ein Wert über 50 % bedeutet, dass der Manager öfter richtig als falsch liegt. Institutionelle Anleger erwarten typischerweise einen Batting Average von mindestens 55 % über einen 3-Jahres-Zeitraum.
Batting Average und Batting Differenzial
Der Batting Average allein sagt nichts über die Magnitude der Gewinne und Verluste aus. Ergänzend verwendet man:
- Up Market Capture Ratio: Wie viel vom Marktanstieg wird mitgenommen?
- Down Market Capture Ratio: Wie viel vom Markteinbruch wird erlitten?
Ein guter Manager hat eine Up Capture > 100 % und eine Down Capture < 100 %.
Grenzen des Batting Average
Ein Manager mit einem Batting Average von 60 % kann trotzdem eine negative Gesamtrendite erzielen, wenn die 40 % Underperformance-Monate sehr stark waren. Umgekehrt kann ein Manager mit einem Batting Average von 45 % insgesamt outperformen, wenn seine guten Monate sehr stark waren (sogenannter asymmetrischer Ansatz).
Kombination mit anderen Kennzahlen
Im professionellen Portfolio Management wird der Batting Average immer zusammen mit Alpha, Information Ratio und Max Drawdown betrachtet. Er ist ein Konsistenz-Indikator, kein Erfolgs-Beweis.
Zeitraum-Abhängigkeit
Der Batting Average verändert sich je nach gewähltem Zeitraum erheblich. Über kurze Perioden (12 Monate) können selbst schlechte Manager durch Zufall hohe Werte erzielen. Aussagekräftig wird er erst über 5+ Jahre und verschiedene Marktphasen.
Hinweis: Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar.